食物饮料行业周报：奶价持续磨底餐饮边际改善

　　原奶价钱持续磨底，关心肉奶周期共振。周环比+0。01元/公斤，原奶价钱处于2010年10月程度。2025年下半年以来，原奶价钱维持正在3。02-3。04元/公斤震动，价钱持续低位，牧场产能加快去化。截至1月23日，裁减母牛价钱19。93元/公斤，较岁首年月+2。5%，行业供需拐点逐渐到来。此外，利好2026年肉奶价钱，关心上逛牧业公司及头部乳企。

　　上周国务院食安办组织国度卫生健康委、市场监管总局等部分草拟了《食物平安国度尺度预制菜》《预制菜术语和分类》草案，会同市场监管总局、商务部等部分草拟了关于推广餐饮环节菜品加工制做体例自从的通知布告，将于近日向社会公开收罗看法。预制菜国标的加快推进，将有益于行业规范、健康成长，鞭策市场份额向头部企业进集中。关心餐饮板块的底部苏醒机遇。

　　2025年白酒产量下降12。1%，啤酒产量下降1。1%。国度统计局发布的数据显示，2025年12月，白酒（折65度，商品量）产量37。6万千升，同比下降19。0%；2025年1-12月，白酒（折65度，商品量）产量累计354。9万千升，累计下降12。1%。2025年12月，啤酒产量222。7万千升，同比下降8。7%；2025年1-12月，啤酒产量累计3536。0万千升，累计下降1。1%。

　　投资：正在扩内需政策下，消费潜力不竭，渠道变化引领新需求，关心行业布局性机遇，一是窘境反转标的目的：（1）餐饮供应链：CPI企稳回升，餐饮需求无望边际回暖，龙头公司合作趋缓，关心燕京啤酒、安井食物、千味央厨。（2）乳业：商务部对欧盟的进口乳成品实施姑且反补助办法，对进口牛肉采纳“国别配额及配额外加征关税”办法，2026年肉奶周期无望共振，关心优然牧业、现代牧业、新乳业、伊利股份。二是新消费标的目的：悦己化、健康化、质价比趋向下，关心零食、茶饮、宠物等赛道，关心盐津铺子；古茗、中宠股份。

　　周概念：关心餐饮板块底部苏醒机遇。同比增加0。9%，环比-0。12%。12月社零餐饮收入同比+2。2%，增速环比下降1。0pct。限额以上餐饮收入同比-1。1%，增速环比下降2。3pct。全体餐饮收入维持增加，小B端的恢复快于大B端。餐饮供应链相关公司估值已处于汗青低位，根基面触底改善，价钱合作趋缓，春节错期下本年一季度无望实现“开门红”，盈利修复可期。

　　二级市场表示：零食表示较好。上周食物饮料板块下跌1。41%，跑输沪深300指数0。79个百分点，食物饮料板块正在31个申万一级板块中排名第28位。子板块方面，个股方面，上周涨幅前五为好想你、味知喷鼻、泉阳泉、中信尼雅、立高食物别离为19。59%、17。23%、13。57%、9。69%、8。43%。